Alates juulist on nii sise- kui ka välisvaluuta RMB vahetuskursid USA dollari suhtes järsult tõusnud ning saavutasid selle tõusu kõrgpunkti 5. augustil. Nende hulgas tõusis sisevaluuta RMB (CNY) 24. juuli madalseisust 2,3%. Kuigi see langes pärast järgnevat tõusu 20. augusti seisuga, tõusis RMB vahetuskurss USA dollari suhtes 24. juuliga võrreldes ikkagi 2%. 20. augustil saavutas välisvaluuta RMB vahetuskurss USA dollari suhtes samuti kõrgpunkti 5. augustil, tõustes 3. juuli madalseisust 2,3%.
Kas tulevikuturgu silmas pidades, kas RMB vahetuskurss USA dollari suhtes liigub tõusukanalisse? Usume, et praegune RMB vahetuskurss USA dollari suhtes on passiivne kallinemine, mis on tingitud USA majanduse aeglustumisest ja intressimäärade langetamise ootustest. Hiina ja USA intressimäärade erinevuse seisukohast on RMB järsu odavnemise oht vähenenud, kuid tulevikus peame nägema rohkem märke sisemajanduse paranemisest, samuti kapitaliprojektide ja käimasolevate projektide paranemisest, enne kui RMB vahetuskurss USA dollari suhtes siseneb kallinemistsüklisse. Praegu on RMB vahetuskurss USA dollari suhtes tõenäoliselt mõlemas suunas kõikumas.
USA majanduskasv aeglustub ja RMB passiivselt kallineb.
Avaldatud majandusandmete põhjal on USA majandus näidanud ilmseid nõrgenemise märke, mis varem tekitas turul muret USA majanduslanguse pärast. Siiski, otsustades selliste näitajate põhjal nagu tarbimine ja teenindussektor, on USA majanduslanguse risk endiselt väga madal ning USA dollar ei ole kogenud likviidsuskriisi.
Tööturg on jahtunud, kuid majanduslangusesse see ei lange. Uute mittepõllumajanduslike töökohtade arv langes juulis järsult võrreldes eelmise kuuga 114 000-ni ning töötuse määr tõusis oodatust 4,3%-ni, käivitades nn Sam-reegli majanduslanguse läve. Kuigi tööturg on jahtunud, pole koondamiste arv vähenenud, peamiselt seetõttu, et hõivatute arv väheneb, mis peegeldab majanduse jahtumise algstaadiumis olemist ega ole veel majanduslangusesse sisenenud.
USA töötleva tööstuse ja teenindussektori tööhõive trendid on erinevad. Ühelt poolt on töötleva tööstuse tööhõive aeglustumisele suur surve. USA ISM-i töötleva tööstuse ostujuhtide indeks (PMI) tööhõiveindeksi põhjal otsustades on indeks alates 2022. aasta algusest, mil Fed hakkas intressimäärasid tõstma, näidanud langustrendi. 2024. aasta juuli seisuga oli indeks 43,4%, mis on 5,9 protsendipunkti võrra aeglasem kui eelmisel kuul. Teisest küljest püsib teenindussektori tööhõive vastupidavana. USA ISM-i mittetöötleva tööstuse ostujuhtide indeks (PMI) tööhõiveindeksi põhjal oli see 2024. aasta juuli seisuga 51,1%, mis on 5 protsendipunkti võrra rohkem kui eelmisel kuul.
USA majanduse aeglustumise taustal langes USA dollari indeks järsult, USA dollar nõrgenes teiste valuutade suhtes märkimisväärselt ning riskifondide pikad positsioonid USA dollari suhtes vähenesid märkimisväärselt. CFTC avaldatud andmed näitasid, et 13. augusti nädala seisuga oli fondi netopikk positsioon USA dollaris vaid 18 500 lotti ja 2023. aasta neljandas kvartalis oli see üle 20 000 lotti.
Postituse aeg: 14. september 2024